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期市破前高 鋼坯3620 七月鋼市不悲觀?

時間:2019-07-03 14:44 作者:www.qpdhm.tw 分享到:
    本周國內鋼市震蕩上行,期貨市場更是接連突破前高,期螺最高離4100元整數關口僅一步之遙(6月27日4095元),與月內最低點(6月6日3670元)振幅高達425元!除原料端表現相對弱勢,其它品種均表現為強勢上行。盤中雖然幾度沖高回落,甚至屢次上演驚魂一跳,但多是短暫的回調過后再度在環保加碼、中美貿易戰見緩、逆周期調節等國內外利好題材的刺激下再度拉高。

    現貨市場亦步亦趨,鋼坯等敏感性較強的品種暴漲160元,重新站穩在3620元。成品材價格累積漲幅也在幾十元到百元不等。從成交情況來看,部分地區成交低價位出貨較好,有中間商和終端用戶補貨的現象,但隨著價格的持續攀高,市場對于高價接受度有限,上方拉漲空間階段性受限。

    截至2019年6月28日,蘭格鋼鐵綜合價格指數達到152.3點,比上周同期增2.03%,比上月同期跌1.43%;蘭格鋼鐵長材價格指數達到166.4點,比上周同期增2.63%,比上月同期降1.42%;蘭格鋼鐵板材價格指數達到138.5點,比上周末同期增1.69%,比上月同期降1.82%。

    建筑鋼材

    具體現貨價格方面,蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至6月28日,國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4020元,比上周五漲117元,比上月同期降74元。截至6月28日,國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4369元,比上周五漲9元,比上月同期跌32元。

    蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至6月28日,全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了606.3萬噸,比上周五增1.8萬噸,幅度0.29%,比上月同期降0.21%,而比去年同期高15.02%。

    板材

    熱軋卷板價格方面,蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至6月28日,國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3905元,比上周五漲94元,比上月同期跌72元。庫存方面,截至6月28日,國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到208.5萬噸,比上周增3.09萬噸,幅度為1.5%,比上月同期增9.11%,比去年同期增17.85%。

    冷軋卷板價格方面,截至6月28日,國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4238元,比上周五價格漲67元,比上月同期跌69元。庫存方面,截至6月28日,國內24個重點城市冷軋板卷庫存量108.22萬噸,比上周降0.74萬噸,幅度0.68%,比上月同期增1.31%,比去年同期高32.09%。

    中厚板價格方面,截至6月28日,國內10個重點城市20mm中板價格為3934元,比上周五漲47元,比上月同期跌88元。庫存方面,截至6月28日,國內29個重點城市中厚板卷總庫存量達到102.06萬噸,比上周末降1.56萬噸,幅度為1.51%,比上月同期增2.48,比去年同期增17.08%。

    預測

    馬上要進入七月份,在期現市場連續突破前高的情況下,是否還有上行空間,在供給端收縮預期與需求端放緩預期,以及國內外大環境存在不確定等諸多因素影響下,市場將會以何種姿態來呈現?

    筆者認為,近期以來市場上行的主要驅動力在于消息面+大資金的炒作,中美貿易戰趨緩預期、環保限產的供給端收縮預期等等,對市場的連續拉漲起到支撐和助推的作用。

    然,需求端的淡季預期始終存在,市場對于后期需求弱化的擔憂也始終存在。從當前的庫存數據來看,雖然鋼廠庫存在限產的情況下略有降低,但社會庫存仍然處于累積過程當中,說明淡季需求仍在兌現過程當中。七月份北方已經進入高溫天氣,而南方梅雨季節也來臨,對于需求的影響將更進一步。

    后面要看鋼廠限產或檢修能否與淡季的需求相匹配,比如唐山等地環保限產執行力度如何,是否真正落地以及后期其它地區能否擴大化等等,若限產力度大于庫存消化的力度,產量的確下來了,庫存壓力不大了,七月市場并不悲觀。反之,從鋼市自身角度來看,仍然存在調整的空間。

    
    另外,期市不斷突破前高過后,與現貨基差不斷收窄,甚至部分品種出現升水,在快漲過后,市場沖高回落的風險會相應存在,近期也的確出現過幾次這樣的情況,只是在一波未平一波又起的消息面刺激下被忽略掉了。

    但調整空間也不會太大,來自成本端的支撐較強,近期以來鋼廠利潤被明顯擠壓,尤其部分短流程鋼企甚至出現虧損情況,這部分檢修的意愿會相對要大一些。但隨著焦炭連續提漲又適逢限產影響,目前又面臨下調,唯鐵礦石仍然在講故事當中不斷的沖高回落再向上揚升。所以不論鋼廠成本還是利潤的演變,都對鋼廠生產產生一定影響,需要動態的觀察。

    外圍消息面上,市場更加關注中美領導人G20會議面談的結果,以上對市場情緒將產生較大的影響,也決定著后期我國逆周期調節的力度以及貨幣政策的方向。

    周末,國家首次對逆周期調節政策措辭微變,央行強調“適時適度實施逆周期調節”,意味著貨幣政策更加靈活多變,頻率會加大,但整體的調整幅度不會太大,會根據國內宏觀經濟、外部市場風險以及國際上其他主要國家貨幣政策走勢等因素進行調節,存款準備金率存在一定下調空間,定向降準的可能性更大。

    總體來看,若整體支撐上漲的結構未現大的變化,上漲通道尚未完全閉合。一旦外在驅動跟進有限,回轍的力度也會略大,這點需要注意。需要動態觀察消息面的最新情況,包括限產情況、G20中美會面情況、美伊地緣性政治方面、美聯儲貨幣政策以及國內經濟政策等等對市場情緒以及資本面的影響。
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